根据 Bernstein Research 的一份新报告，代币化现实世界资产 (RWA) 市场估值已飙升至 510 亿美元，今年增长了 42%，其中私人信贷成为主导部分。私人信贷目前约占 RWA 总市场价值的 44%。
这一估值明显超过其他行业估计，例如 RWA.xyz 的 340 亿美元数字，突显了不同分析提供商定义和跟踪代币化资产的方式存在差异。这一增长很大程度上归因于越来越多的机构采用基于区块链的基础设施来进行贷款和基金结构。
代币化私人信贷已成为一股主要力量，使贷款能够记录在区块链网络上，而不是传统的银行系统上。这些贷款在银行外部发行，投资者直接提供资本以换取利息。
Bernstein 将数字技术解决方案 (FIGR) 视为这一增长的关键驱动力。 Figure 引领代币化 RWA 平台，拥有 180 亿美元的资产，主要与私人信贷相关。 Securitize 和 Paxos 紧随其后，各自管理着国债、大宗商品和股票等各种资产类别的约 42 亿美元。
该报告详细说明，截至 2026 年，Figure 已将消费贷款代币化了 50 亿美元，2026 年 4 月每月贷款额达到创纪录的 13 亿美元。其区块链信贷市场 Connect 贡献了 2026 年第一季度总贷款额的 56%。
“私人信贷正在成为现实世界资产中增长最快的领域之一，因为它同时解决了两个主要问题：投资者想要收益，企业需要资本，”Stobox 联合创始人 Ross Shemeliak 告诉 Cointelegraph。他强调，虽然代币化的美国国债铺平了道路，但私人信贷提供了更高的潜在回报和直接的实体经济风险。
Shemeliak 还指出，市场跟踪有所改善，因为早期模型经常低估私人信贷，因为其复杂的结构涉及特殊目的工具和混合链上链下模型。 “真实的情况是，区块链正在悄然成为全球资本市场的基础设施层，”他补充道。除了私人信贷之外，代币化的美国国债仍然是第二大 RWA 类别，约占市场的 30%。大宗商品占另外 14%。该报告还强调了链上 RWA 衍生品的活动不断增长，特别是在 Hyperliquid 交易所，该交易所与 RWA 相关的未平仓合约在 2026 年 5 月达到 26 亿美元。
Bernstein 报告称，截至 2026 年 4 月，Hyperliquid 这些工具的交易量总计 650 亿美元，这表明代币化 RWA 得到了更广泛的采用。 Cointelegraph联系伯恩斯坦寻求更多评论，但截至发稿时尚未收到回复。