高杠杆交易员詹姆斯·韦恩 (James Wynn) 宣布模因币的“彩票”阶段已经结束，他认为该行业现已饱和，并且在结构上向顶部的内部人士倾斜。
- 永利表示，memecoin 已经“死亡”，因为千载难逢的利基市场已让位给饱和市场和稀释的市值。
- 批评者指出，永利在高杠杆赌注上赚了又损失了近 1 亿美元，然后才宣布该行业结束。
- 链上和市场数据表明，模因币并未消失，而是残酷的适者生存制度。
詹姆斯·韦恩 (James Wynn) 是一位高杠杆加密货币交易员，他将 Pepe (PEPE) 上约 7,000 美元的赌注变成了约 2500 万美元，后来在比特币和 meme 币头寸上损失了近 1 亿美元，现在他表示，memecoin 梦想实际上已经结束。在 X 上向他的 36,000 多名粉丝发的帖子中，Wynn 写道，“我很确定模因币已经死了，我非常有信心它们永远不会真正回来”，他认为“如果你经历过 2017 年至 2024 年的话，它曾经是一生中的一个利基市场”，但已经因供应和金融化提取而饱和。
他声称，“从几千美元变成一百万美元就像现在中了彩票一样。几乎不可能”，将当今的 memecoin 格局描述为一个系统，“它们都将提供受控的（是的需要），但最终只是为高层人士提供盈利机器。”据称，永利通过在 Hyperliquid 上进行激进的 20 倍至 40 倍杠杆交易，积累了 8000 万至 8700 万美元的资金，一度持有价值约 12.5 亿美元的 40 倍比特币多头，短暂显示约 1 亿美元的未实现利润，随后连锁清算几乎抹去了全部利润。
永利的崛起、崩溃和反弹
永利于 2023 年首次以“高风险杠杆交易商和 memecoin maxi”的身份声名鹊起，此前他将少量 PEPE 头寸转化为数千万美元，然后将这些收益回收到更大的定向押注中。根据他的交易报告，他的财富建立在他现在批评的动态上：流动性低的代币、社区驱动的炒作以及反射性杠杆，这些杠杆可能在一个周期内将更广泛的 memecoin 行业的估值从 100 亿美元以下推向 1000 亿美元。
2025年5月，永利的运气发生了剧烈的转变。在以接近 107,993 美元的价格开立了 40 倍的比特币多头后，随着 BTC 跌破 106,330 美元，然后跌至 104,150 美元，他的头寸逐渐被清算，据报道，不到一周的时间里，他的损失就达到了近 1 亿美元，这也是有记录以来最大的链上交易损失之一。 Crypto.news 随后详细介绍了永利如何在损失近 1 亿美元的情况下迅速重返 Hyperliquid，出售约 412 万美元的 Hyperliquid (HYPE) 代币，并使用 40 倍杠杆重新买入新的 945 BTC 多头，当时的头寸规模约为 9,970 万美元。
社区对他最新言论的反应存在巨大分歧。一位 X 用户在@0xVengeanceArab 下发帖，驳斥了 Wynn 的言论，引用了所谓的 2500 万美元清算和多个地毯般的 meme 发布，告诉他“他妈的闭嘴”，而另一位用户 @wocknottriss 则写道，这位交易员“在过去 11 个月里的一切都错了”，称他对 meme 的看跌是逆向看涨信号。
模因币元是死了还是刚刚变异？
活跃在该领域的交易者和建设者认为，死亡的不是模因币本身，而是独特的宽容市场结构，该结构允许近乎随机的门票以最少的努力达到 100 倍。一个名为 Pump Research 的账户在回复中写道，“Memecoin 并没有消亡，而是容易赚钱的阶段”，并补充道，“正在消亡的是没有社区的低质量发行”，而随着资本变得更加挑剔，“拥有真正相信并坚持下去的真正持有者的项目”才能生存下来。
跟踪该行业的分析师准确地描述了这种两极分化。 0x资讯重点研究表明，虽然模因币总市值从 2024 年的约 200 亿美元攀升至预计的 1400 亿美元，但收益集中在狗狗币 (DOGE)、柴犬 (SHIB) 和 PEPE 等少数蓝筹股上，大量低质量代币实际上被清零。 Crypto.news 同样记录了 Dogecoin 的市值在上一个周期中如何突破 600 亿美元，反弹至大约 0.428 美元，巩固了 DOGE 作为结构性大盘资产的地位，即使较小的模因来来去去。
即使在永利最初声名狼藉的 PEPE 内部，最近的报道也显示出一个更加成熟、范围有限的市场，而不是一个任何钱包都可以将 7,000 美元的彩票转变成改变生活的财富的赌场。截至 2026 年初，PEPE 的交易价格接近 0.0000043 美元，全年下跌约 64%，但仍受到 24 小时交易量约 6 亿美元的支撑，技术设置侧重于增量均值回归而不是抛物线吹散。
其他评论员认为代币设计的结构性变化是对旧模因币幻想的最后一击。正如账户 @yourr_finans 所说，“从 2,000 枚代币到 100 万枚代币造成的损害比任何熊市都要大”，“彩票赔率”从不可能变为“实际的彩票赔率”，因为供应结构和发行机制经过优化，为内部人士提取价值，同时将代币固定为名义上的“效用”。
对于永利来说，结论是该行业“需要演变成其他东西”，即使他承认他还不知道下一个投机元将采取什么形式。无论未来属于 DOGE 规模的品牌、实用性包装的模因，还是全新的文化形式，有一个不变的事实是，他和其他人从 2017 年到 2024 年享用的免费午餐已经消失了，而现在称模因币“死亡”的人往往是那些帮助建立然后破坏游戏的人。
在之前的 crypto.news 报道中，该网站将 Wynn 描述为“加密货币最大胆的鲸鱼”，详细介绍了他在 Hyperliquid 和 Moonpig (MOONPIG) 上投入 11 亿美元的比特币永续赌注，在一次高峰期间将代币的市值推至约 8000 万美元。另一份 crypto.news 报道记录了 Wynn 的侧钱包后来如何抛售了约 1090 万个 MOONPIG 代币，价值约 12 万美元，强调了反射性的、鲸鱼驱动的流动，这些流动已经定义了他现在宣布结束的 memecoin 经济。