Solana 的永续期货融资利率已转为负数，这表明对其原生代币 SOL 的看跌押注激增。这一转变是在网络面临去中心化交易（DEX）活动下降以及来自 Base 和 Hyperliquid 等竞争对手区块链的激烈竞争之际发生的。
周二，SOL 永续期货的年化融资利率暴跌至 -3%，与周六几天前观察到的 +8% 形成鲜明对比。这种负利率表明持有空头头寸的交易者正在向多头头寸的交易者支付费用，反映出做空 SOL 价格的需求增加。通常，在中性条件下，考虑到资本成本，该比率徘徊在 +9% 左右。
SOL 的价格在 5 月 11 日在 98 美元的水平被拒绝后面临 15% 的回调。随后重新测试 83 美元的支撑位，恰逢融资利率为负，凸显了日益增长的看跌压力。
此次经济低迷的一个重要因素是 Solana 去中心化交易所的活动急剧下降。每周 DEX 交易量已降至约 110 亿美元，较 1 月份平均 250 亿美元下降 56%。这直接影响了网络收入，该收入已稳定在每周近 2000 万美元，低于今年早些时候的 3500 万美元。
尽管增长放缓，Solana 仍然是去中心化应用程序 (DApp) 收入的领导者，Pump、Axiom Pro、Phantom 和 Jupiter 等平台合计占据 65% 的市场份额。就锁定总价值 (TVL) 而言，Solana 以 59 亿美元稳居第二，仅落后于占据主导地位的以太坊 432 亿美元。
但是，竞争正在加剧。以太坊二层网络 Base 凭借其与 Coinbase 生态系统的无缝集成吸引了用户。与此同时，Hyperliquid 由于其在永续合约和高吞吐量架构方面的主导地位而构成了直接威胁。
分析师还指出了网络上潜在的人为活动。人们对“欺骗”表示担忧，即少数地址可能会造成交易量膨胀。一项分析指出，1,600 个地址占基于 Solana 的合成资产平台 PreStocks 上近 63% 的交易量，显示出与套利机器人或交易量操纵一致的模式。
近期 SOL 价格疲软的原因是 DApp 需求（尤其是 memecoin 领域）的广泛下降以及竞争格局的加剧。 SOL 的潜在复苏可能取决于 DEX 活动和网络使用的复苏。由于负面期货情绪盛行，市场观察人士现在正在关注进一步跌向 4 月初出现的 78 美元支撑位的可能性。